Cóndor de hierro y mariposa de hierro: primera mirada a estructuras neutrales
Qué aprenderás
Ver cómo se arma un cóndor de hierro y una mariposa de hierro, cuándo usarlos, y por qué neutral no es lo mismo que sin riesgo
Qué es un cóndor de hierro
Cuando no tienes una vista fuerte de dirección, y solo quieres valor temporal y una caída de volatilidad, el cóndor de hierro y la mariposa de hierro son las elecciones habituales.
Un cóndor de hierro son dos spreads verticales: un Put spread de crédito por abajo + un Call spread de crédito por arriba. Cuatro strikes, con una zona de beneficio bastante ancha en el medio.
Cobras una prima neta y quieres que, al vencimiento, la acción se quede entre los dos strikes interiores. Ganancia máxima y pérdida máxima están ambas limitadas.
Idea clave: El medio es la zona de beneficio; ambas alas son zonas de pérdida limitada. Apuestas a que «no corra demasiado lejos».
Qué es una mariposa de hierro
La mariposa de hierro es más «puntiaguda»: vendes un Call y un Put cerca de at-the-money (un straddle corto) y compras Calls y Puts OTM más lejos como protección.
El beneficio máximo está en el strike central. La zona de beneficio es más estrecha, pero el retorno potencial por unidad de riesgo suele ser más alto.
Idea clave: El beneficio pico está en el centro. La zona es más estrecha que la de un cóndor de hierro.
Cuándo usar cuál
Cóndor de hierro: esperas que la acción oscile en un rango bastante amplio, y quieres más tasa de acierto.
Mariposa de hierro: esperas que la acción casi no se mueva, o la IV actual es alta y esperas que caiga rápido.
Idea clave: Rangos esperados distintos, elección distinta. Cuanto más estrecha la zona, más alto suele ser el retorno potencial por unidad de riesgo.
Los riesgos principales
Un movimiento grande en una sola dirección del subyacente, que atraviesa de lleno la zona de beneficio.
Ejercicio anticipado, sobre todo hacia un dividendo o cerca del vencimiento.
Las comisiones de varias patas se acumulan y se pueden comer el beneficio.
Idea clave: Neutral no es sin riesgo. Las estructuras neutrales cobran por tiempo + volatilidad a la baja, no por acertar la dirección.
Extra opcional: aquí termina la serie
Deja los spreads verticales del todo claros antes de probar un cóndor de hierro. Elige un subyacente líquido, mantén el tamaño justo, y no abras a ciegas delante de un evento grande.
La frase de esta lección: Cóndor de hierro y mariposa de hierro son estructuras neutrales de riesgo acotado. La apuesta central es «la acción no corre fuerte». Úsalas cuando no tengas una vista direccional fuerte — y aun así mantén tamaño y riesgo justos.
Esto es un extra opcional al final del camino de iniciación, no es lectura obligatoria. Úsalas cuando no tengas una vista direccional fuerte — y aun así mantén tamaño y riesgo justos.
Comprueba estas tres primero
Comprueba estas tres para cerrar el camino. Puedes saltarlas.
1.Cóndor y mariposa de hierro son estructuras neutrales de riesgo acotado: la acción no corre fuerte.
2.El cóndor de hierro es lectura obligatoria; sin él no puedes usar las estrategias anteriores.
3.Aunque la estructura sea neutral, tamaño y riesgo tienen que seguir justos.