Covered Call：持有正股如何月月收租

从这一讲开始进入实际策略。第一个就是最经典、也最适合有持股基础的人使用的 Covered Call（备兑看涨）。它本质上就是「持有股票 + 卖出 Call」，用时间价值给自己的持仓收租金。

最简单的结构是：持有 100 股某股票 + 卖出 1 张该股票的 Call。

因为你已经持有股票，所以卖出的 Call 是「有备兑」的，不会变成裸卖空。这是风险可控的卖方策略之一。

要点： 持有正股 + 卖出 Call = Covered Call。股票给卖方义务当了抵押。

核心目的只有一个：赚取权利金收入。

你本来就持有这只股票，卖出 Call 后立刻收到一笔权利金。这笔钱可以降低你的持仓成本，也可以当作额外的「租金」。

要点： 立刻收到的权利金，就是这笔策略的核心收益来源。

股价持平或小幅上涨、不超过行权价：Call 到期作废，你保留股票，并净赚全部权利金。这是最理想的情况。
股价大幅上涨超过行权价：股票可能被行权（被叫走）。你以行权价卖出股票，同时保留了权利金。收益有上限。
股价下跌：权利金可以部分缓冲下跌损失，但无法完全抵消。你仍然持有股票，承受下跌风险。

要点： Covered Call 用「放弃部分上涨空间」来换取「确定的权利金收入」。

适合：已经持有股票、对后市看法中性或温和看涨、愿意在一定价格卖出股票、希望增加现金流的人。

不适合：强烈看涨、不愿意在任何价格卖出股票、追求无限上涨空间的人。

要点： 中性或温和看涨、想要额外收入的人更适合；强烈看涨、不愿卖股的人不要用。

新手常见错误：到期日选得太近，时间缓冲不足；行权价选得太低，容易被提前叫走；在财报前卖 Call，碰上 IV Crush 或大幅波动；把 Covered Call 当成「无风险收租」，忽视下跌风险。

这讲最核心的一句话： Covered Call 是用「放弃部分上涨空间」换取「稳定的权利金收入」。它适合持有股票、想增加现金流的人，但不适合强烈看涨、不愿卖出股票的人。

如果你手里暂时没有股票，但想在更低的价格买入，下一讲讲 Cash-Secured Put。